Фундаментальный обзор на 30 января 2018 г

«Нормализация» - главное слово на Форекс начала 2018 года, подразумевающее не только изменение денежно-кредитной политики мировых Центробанков, но и корректировку конъюнктуры финансовых рынков.

Дополнительным фактором, подтверждающим ужесточение курса регуляторов может стать рост доходности 10-летних трежерис США выше психологически важного уровня 3%. Такие перспективы маячили и в 2016, и в 2017 годах, но в этом году шансы превысить отметку заметно выросли.

Слабеющий доллар при растущем оптимизме перспектив подъема мировой экономике заставляют инвесторов менять структуру портфелей, отдавая предпочтение рисковым активам.

Не смотря на то, что американский S&P500 так и не отходит от исторических максимумов, акции, эмитированные в США популярностью не пользуются. Фонды, ориентированные на этот сегмент рынка потеряли с начала 2017 года порядка 20 млрд. долларов, в то время, как аналогичные фонды Европы и Японии привлекли капитала на 42 млрд. и 55 млрд. долларов соответственно. Но это не предел. По мнению аналитиков Capital Economics, приток капиталов в фонды, работающие с акциями развивающихся стран, составил 650 млрд. долларов. Естественно, что и EM валюты в 2017 году показали существенный рост.

Динамика притоков капитала в фонды, в % от доли инвестиционных портфелей
Динамика притоков капитала в фонды, в % от доли инвестиционных портфелей

Специалисты Societe Generale обращают внимание на кардинальное изменение ситуации на рынке. Если с 2008 года инвесторы предпочитали ориентироваться на американскую экономику, и рост курса доллара в 2011-2016 гг сопровождался спросом на акции американских эмитентов, то в настоящее время приоритеты расставлены совсем в других направлениях.

В Standart Bank полагают, что доллар находится в начале многолетнего тренда снижения, и пара EUR/USD за год достигнет уровня 1.35. До 1.32 с 1.25 пересмотрели прогноз главного валютного риска эксперты UniCredit, а в Morgan Stanley считают, что отметки 1.33 евродоллар достигнет гораздо раньше обозначенной банком даты – декабрь 2019 года.

Словом, инвестиционные компании и банки смотрят на перспективы EUR/USD исключительно в «бычьих» плоскостях.

Примерно такая же картина складывается и на срочном рынке, где спекулянты на протяжении четырех торговых недель наращивали нетто-продажи.

Динамика индекса USD и спекулятивных позиций по доллару
Динамика индекса USD и спекулятивных позиций по доллару

В условиях дорожающих займов эйфория от затяжного ралли рынка акций в любой момент может смениться разочарованием инвесторов, и первым тревожным сигналом здесь может стать рост ставок по 10-летним казначейским облигациям США до 2.7%

Потенциальная коррекция S&P500 способна очень быстро направить инвесторов в сторону доллара. Пока же на рынке идут бои местного значения за уровень 1.236.

Если минимум от 29 января будет обновлен, риски развития понижательного отката существенно вырастают.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице