Фундаментальный обзор на 16 апреля 2018 г
EUR/USD вяло передвигается в границах диапазона 1.2215-1.2470, получая периодическую встряску от новостей из США, Китая или Ближнего Востока. Пока общий фон не предвещает серьезных перемен. Дональд Трамп, после точечных ракетных ударов по Дамаску назвал миссию выпаленной, торговая война между США и КНР плавно переходит к переговорному процессу, а министерство финансов Соединенных Штатов отказывается признавать Китай валютным манипулятором.
Несмотря на существенный дефицит торгового баланса США относительно Китая, у Вашингтона нет аргументированных доводов для выдачи «черной метки» Пекину. По данным американского Минфина, во второй половине 2017 года КНР практически не вмешивалась в торговлю валютой на форекс, хотя, конечно, в условиях эскалации торговой воны, Пекин будет использовать девальвацию юаня.
Правда и у этого сценария есть негативные последствия. Так, в 2015 году, искусственное снижение курса китайской валюты привело к бегству капиталов из Китая, и только для стабилизации ситуации PBOC пришлось задействовать 1 трлн. долларов валютных резервов.
Примечательно, что на рынке сложились условия, при которых и доллар и евро выглядят слабыми. Гринбек держат в напряжении геополитические риски, единую валюту – очевидный экономический спад Еврозоны.
Курсу доллара не помогает даже ужесточение монетарной политики ФРС и «ястребиная» риторика представителей монетарных властей США. Так, в частности глава ФРБ Бостона Э. Розенгрен считает, что поднимать ставки требуется быстрее, чем планирует Федрезерв с целью снижения рисков будущих рецессий на фоне дефицита бюджета и налоговых послаблений.
В то же время, аналитики BNY Mellon Asset полагают, что фактор рестрикции уже учтен рынком в курсе доллара, и даже выполнение всех условий повышения ставки ФРС не позволит индексу USD выйти из «медвежьего» тренда.
Идея о том, что постепенное восстановление экономики Еврозоны будет поддерживать восходящий тренд EUR/USD не так однозначна, как кажется с первого взгляда. Действительно, если текущий экономический спад вызван временными факторами, как то- зимними погодными условиями, эпидемией гриппа и т.д., то с нивелированием негативных влияний, данный сценарий выглядит вполне обоснованным. Иное дело, если за спадом экономики Еврозоны стоят структурные факторы, включающие, кстати, и риски последствий от повышения ставок ЕЦБ. В этом случае прошлогодний повышательный импульс актива может оказаться лишь банальным рыночным шумом на фоне глобального понижающего тренда..
Таким образом, акцент рынков перемещается на европейскую статистику. Без улучшения показателей «быки» EUR/USD вряд ли смогут пробиться выше 1.2470 и вывести пару на оперативный восходящий простор.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
